台北融資-加息致信用債收益率陡峭上行

來源: 台北融資     發佈時間: 2011/2/10 下午 04:40:22    返回
2月9日下午,銀行間市場交易商協會發布上週最新非金融企業債務融資工具定價估值結果,受春節長假最後一天央行宣布加息影響,短期融資券及中期票據收益率全線上漲。且長端品種收益率漲幅超過短端,收益率曲線陡峭上升。

刊登在交易商協會網站的估值結果顯示,重點AAA級短期融資券收益率上升8個基點至4.10%,低信用等級AA級短期融資券收益率上升6個基點至4.63%。 5年期中期票據收益率上行幅度大於短端品種。其中重點AAA級5年期中期票據收益率5.00%,上升11個基點;AA級5年期中期票據收益率5.86%,上升11個基點。

業內人士認為,新一輪加息1年期存貸款利率上調幅度仍然保持在25個基點,中長期存款利率上調幅度繼續大於1年期定存,收益率曲線再度陡峭化。考慮到目前許多銀行已經取消房貸利率優惠,長期貸款利率實際上升幅度已經高於名義利率的升幅。市場預期2011年1月CPI將創新高,通脹預期同時帶來緊縮預期,長端債券品種收益率受到的上行壓力更大。

中國人民銀行週二晚間宣布,從2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率,金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點,其中一年存款基準利率升至3.00%。一年貸款基準利率達6.06%。

本次加息為年內首次加息,為自2010年四季度來的第三次加息。同時央行自2010年初以來7次上調存款準備金率。中國貨幣緊縮週期中對通脹的態度更趨嚴厲。

銀行間債市非金融企業債務融資工具,是指具有法人資格的非金融企業在銀行間債市發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券,交易商協會負責受理該類債券的發行註冊。目前主要品種有短期融資券(CP)、中期票據(MTN)和集合票據等。

中國銀行間市場交易商協會6月初發布相關指引,啟動非金融企業債務融資工具定價估值工作,以推動短期融資券和中期票據等產品定價的市場化,本期定價估值結果是第三十七期。
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